왜 멀티인가?

Dec 20, 2023

최근 연구에 따르면 개별 포장 회사가 모든 회사 소유 공장 간의 활동을 조정하면 포장 업체의 가격 발견 영향력이 높아집니다.

2023년 4월 3일

크리스토퍼 푸덴츠(Christopher Pudenz)와 리 슐츠(Lee Schulz)

생산자와 포장업자는 농장 밖에서 처음으로 도축된 소의 손이 거래된 이후로 "공정한" 소 가격 발견을 두고 서로 대립해 왔습니다. 수십 년 동안 생산자들은 소수이지만 규모가 더 큰 포장 회사가 가격 발견 과정에서 불균형적인 영향력을 행사했다고 주장해 왔습니다.

최근 몇 년간 사육우 가격과 쇠고기 가격의 스프레드가 기록적인 수준에 도달하면서 우려가 증폭되었습니다. USDA 경제조사국에 따르면 2010년 1월부터 2015년 8월까지 월간 가격 스프레드는 cwt당 평균 34달러였습니다. 2015년 9월부터 2018년 말까지 가격 스프레드는 cwt당 평균 58달러였습니다. 그 후 가격 스프레드는 극적으로 확대되어 2019년에는 cwt당 평균 84달러, 2020년에는 cwt당 122달러, 2021년에는 cwt당 156달러였습니다. 2022년에는 농장에서 도매까지의 쇠고기 가격 스프레드가 약간 완화되어 연간 평균 cwt당 91달러를 기록했습니다.

가격 스프레드는 특히 장기적으로 마케팅 비용과 경제적 이익을 반영합니다. 데이터에 따르면 쇠고기 포장업자의 총 영업 이익률은 최근 몇 년간 상당히 지속적으로 확대되었지만, 가격 차이가 더 커진 것이 비용 상승 때문인지 아니면 이익 증가 때문인지는 밝히지 못했습니다.

많은 분석가들은 가격 스프레드 증가가 일시적인 것으로 보고 있습니다. 그들은 2019년 캔자스주 홀콤 근처 포장 공장에서 화재가 발생한 후, 그리고 2020년에 코로나19로 인한 포장 공장 중단이 시장에서의 완전 경쟁과 일치하면서 가격 스프레드가 더 넓어졌다고 제안합니다. 생산자 그룹은 일반적으로 이러한 사건이 파급 효과를 가져올 가능성이 있다는 데 동의합니다.

그러나 포장 공장 생산 능력에 대한 충격 전후에 지속적으로 넓은 가격 스프레드는 외부 시장 상황이 아닌 "뭔가"가 작용할 수 있음을 암시합니다.

일부 시장 관찰자들은 지속적으로 넓은 가격 스프레드가 주로 소 공급이 도축 능력에 미치지 못하기 때문에 발생한다고 생각합니다. 현재의 소 재고 주기(최저점에서 최저점까지)는 2014년에 시작되었습니다. 재고는 2019년에 최고조에 달했습니다. 이후 재고는 감소하고 있습니다. 대부분의 소주기는 9~14년입니다. 현재 주기는 더 길어졌습니다.

주기적으로 사육되는 소 공급량이 줄어들면 가용 족쇄 공간에 비해 더 적은 수의 소가 시장에 출시됩니다. 이는 소 가격을 지지하는 데 도움이 되며 가격 스프레드가 축소될 것입니다. 2023년 1월 1일자 USDA의 2년마다 소 보고서에 나온 재고를 보면 업계가 이러한 방향으로 가고 있음을 확인할 수 있습니다.

반대로, 주기적으로 큰 가축 공급은 가축 가격을 하락시킬 수 있습니다. 포장 부문이 생산 능력에 도달하거나 거의 가동되면 사육 소에 대한 수요가 약화됩니다. 동시에, 소비자가 쇠고기에 대해 더 많은 비용을 지불할 의향이 있더라도 도매 쇠고기를 구매하는 소매업체는 해당 쇠고기에 대해 더 많은 비용을 지불할 의향이 없을 수 있으며, 포장업자는 비육우에 대해 입찰할 의향이 없을 수 있습니다. 가장 큰 이유는 농가-도매 쇠고기 가격 스프레드를 확대하는 압력을 행사할 수 있는 비용 때문입니다. 쇠고기 도축, 가공, 포장 및 운송 비용과 필요한 이익에 따라 포장업자가 육우 생산자에게 제공할 의사와 능력이 있는 가격과 쇠고기 도매 구매자에게 요구하는 가격이 결정됩니다.

종합적으로 말하자면, 대규모 육우 공급과 그에 따른 높은 육우 재고 주기의 최고조에 따른 높은 쇠고기 포장 용량 활용도는 생산자와 포장업자의 수익에 영향을 미치지만 새로운 현상은 아닙니다.

쇠고기 포장업자의 집중도는 1995년에 다소 정체되었습니다. 그 이후로 1996년과 2007년에 두 차례에 걸쳐 주기적으로 육우 재고가 최고조에 달했습니다. 그러나 두 경우 모두 그렇게 넓은 가격 차이를 보이지 않았습니다. 2007년 소 재고 주기가 최고조에 달한 이후 뭔가 변화가 있었음에 틀림없이 시장 충격을 가중시키지 않으면서 지속적으로 폭넓은 가격 스프레드를 촉진할 수 있을 것입니다.

여러 공장을 보유한 미국의 쇠고기 포장업자 대부분은 이제 공개적으로 여러 공장 조정을 채택하고 있습니다. 회사는 회사가 소유한 모든 공장에서 조달, 도축 및 다운스트림 마케팅 활동을 조정합니다. 목표는 공장 수준의 이익이 아닌 기업 수준의 이익을 극대화하는 것입니다.